Банк Японии (BOJ) объявил о повышении ключевой процентной ставки до 1,0% — самого высокого уровня за 31 год, начиная с 1995 года. Решение принято в ответ на рост инфляции и ослабление иены после подорожания энергоресурсов, вызванного последствиями военных действий в ряде регионов. Несмотря на недавнее соглашение между США и Ираном о прекращении конфликта и возобновлении прохода через Ормузский пролив, мировая система торговли и транспортировки энергоносителей, по оценкам экспертов, вернётся к норме не сразу.
BOJ повысил ставку на 0,25 процентного пункта — со 0,75% до 1,0%. Это первое повышение с декабря прошлого года и часть более широкой волны ужесточения монетарной политики в других центробанках, включая Европейский центральный банк и Центральный банк Индонезии. Страны идут на такие шаги, чтобы бороться с резким ростом стоимости жизни и цен на товары.
Нидерландский эксперт по японской экономике Йеспер Колл отмечает, что после двух десятилетий дефляции Япония входит в полноценный инфляционный цикл, и экстремально мягкая денежно-кредитная политика больше не нужна. Ранее в 1990-х годах Япония снизила ставки, чтобы справиться с обвалом пузыря на рынках недвижимости и акций, и долгие годы держала ставку около нуля; постепенное повышение началось в марте 2024 года — тогда был сделан первый шаг за 17 лет.
Высокая зависимость Японии от нефти из региона Ближнего Востока — до 90% потребления сырой нефти до начала конфликта — сделала страну особо уязвимой к скачкам цен. Индекс оптовых цен Японии в мае вырос более чем на 6% в годовом выражении — самый быстрый темп за три года. При этом общая инфляция в апреле составила 1,4%, что всё ещё ниже целевого показателя BOJ в 2%.
Ещё одной причиной ужесточения политики стало стремление остановить слабение иены: разрыв в процентных ставках между Японией и крупными экономиками, такими как США и Великобритания, где ставки превышают 3%, создаёт давление на иену. Ранее правительство Японии потратило около 11,7 трлн иен на интервенции, чтобы поддержать валюту, когда курс достигал 160 иен за доллар. После объявления о повышении ставка иена кратковременно укрепилась, но затем рост ослаб.
Глава экономического отдела Oxford Economics по Японии Сигэто Нагаи заявил, что BOJ больше не может откладывать ужесточение: это рискованно как для рынка, так и для дальнейшего обесценивания иены. Решение принято в условиях, когда губернатор BOJ Кадзуо Уэда находится на лечении в больнице из-за инфекции желчного пузыря; пресс-конференцию вёл заместитель губернатора Синиити Усида. При этом руководитель и большинство членов правления в последние месяцы явно поддерживали идею повышения ставки.
Однако у BOJ сложная дилемма: более высокие ставки помогают сдерживать инфляцию и укреплять валюту, но одновременно увеличивают стоимость заимствований для бизнеса и правительства. Жёсткая монетарная политика также может вступить в противоречие с экономической программой премьер-министра Санаэ Такаичи, которая предусматривает рост государственных расходов; ранее она выражала сомнения в целесообразности повышения ставок, хотя публичных критических заявлений в адрес BOJ пока не было.
Даже после этого повышения ставка Японии остаётся значительно ниже уровня большинства крупных экономик. Профессор Ульрик Шеде из Калифорнийского университета в Сан-Диего считает, что происходящее может быть началом медленного «переформатирования и выравнивания» мировой экономики. Инвесторы по всему миру будут пристально следить за дальнейшими сигналами BOJ — как по поводу следующих шагов по ставкам, так и по планам сокращения покупок государственных облигаций.
Источник: Kyodo / BBC
