Аналитики отмечают, что конфликт на Ближнем Востоке привёл к тому, что прибыль нефтеперерабатывающих заводов в Азии ушла в негативную зону. Ранее маржи переработки резко росли в начале марта, но сейчас вернуть их в положительную область в краткосрочной перспективе будет непросто.
Военные действия на Ближнем Востоке подняли мировые цены на нефть, в том числе и в Таиланде. Многие предполагали, что это принесёт переработчикам крупные прибыли. Однако по факту заводы в Азии, ориентирующиеся на показатель Singapore GRM — индекс, отражающий доходность переработки в регионе — демонстрируют отрицательную маржу. Причина в том, что война нарушила логистику поставок сырой нефти, что вызвало сильную волатильность цен.
Одновременно сформировалась так называемая «идеальная буря» для отрасли: перебои в поставках сырой нефти, остановки судоходства через Стрейт Хормуз и связанные с этим проблемы для перерабатывающих мощностей в Сингапуре и странах Юго‑Восточной Азии, вынуждающие некоторые заводы снижать загрузку.
Стоимость фрахта стремительно выросла, что влечёт за собой огромные дополнительные расходы на импорт сырья. На некоторых маршрутах фрахт подскочил на 842% из‑за начисления военных надбавок (war risk premium). Это, в свою очередь, повышает и расходы на топливо для судов, поскольку судоходные компании вынуждены менять маршруты, чтобы обходить опасные зоны, что удлиняет путь и увеличивает затраты.
Проблемы касаются не только Сингапура. Индийские перерабатывающие предприятия, которые в значительной степени зависят от поставок с Ближнего Востока, также испытывают серьёзное давление из‑за неконтролируемых логистических расходов. Даже сложные технологически заводы пытаются диверсифицировать источники сырья, но на макроуровне маржа остаётся сжатой и зачастую почти исчезает.
Первоначальная волна «панической скупки» (panic buying) в начале конфликта лишь временно подняла маржи. Сейчас рынок переживает структурное давление: аналитики считают, что в ближайшей перспективе маловероятно, чтобы маржа переработки снова стала устойчиво положительной, пока сохраняются геополитическая напряжённость и высокие транспортные издержки.
