Shein, крупный ритейлер бюджетной моды, столкнулся с серьёзными проблемами уже в первый день торгов на Гонконгской фондовой бирже: цена акций обрушилась на максимум до 10% после IPO, в ходе которого компания привлекла около $1,7 млрд. Это падение отражает обеспокоенность инвесторов по поводу замедления роста, ужесточения торговых правил и жёсткой конкуренции в сегменте электронной коммерции.
Shein провела публичное размещение в Гонконге, установив цену акции на уровне HK$48.56 и привлекла примерно $1,700 млн (около 56,400 млн бат). При открытии торгов 1 сентября котировки опускались до HK$43.72 — снижение почти на 10% — прежде чем немного восстановиться. В результате рыночная капитализация компании составила примерно $26.3 млрд, что значительно ниже оценок периода 2022 года, когда стоимость подходила к $100 млрд.
Ранее Shein годами пыталась выйти на биржу в Нью‑Йорке и Лондоне, но столкнулась с серьёзными препятствиями из‑за пристального внимания регуляторов западных стран: претензий по нарушению авторских прав на дизайны, опасений по поводу воздействия на окружающую среду и обвинений в использовании принудительного труда в цепочке поставок. В итоге компания обратилась за листингом в Гонконг — вариант, который эксперты называют «единственно возможным» для компании с китайскими корнями в условиях нынешней геополитической напряжённости.
По словам Эшли Дударенок, основателя исследовательской компании ChoZan, у Shein фактически не осталось других биржевых опций после попыток придать компании «менее китайский» имидж, в том числе переноса штаб‑квартиры в Сингапур. При этом ни иностранная политическая поддержка, ни гарантии со стороны Пекина не были получены.
Компания продолжает наращивать базу активных клиентов: у Shein более 273 млн клиентов, которые делают заказы регулярно. Тем не менее сейчас Shein испытывает трудности с выручкой и прибылью. В отчёте за первый квартал текущего года компания зафиксировала чистый убыток в $99 млн после того, как США отменили налоговые поблажки на мелкие посылки — преимущество, которое ранее позволяла Shein и её конкурентам, таким как Temu, отправлять дешёвые товары прямо с китайских фабрик без уплаты импортных сборов.
Кроме того, Евросоюз начал взимать импортный сбор с посылок стоимостью до €150 по ставке €3 за штуку, а Франция ввела сборы для товаров fast‑fashion — до почти €20 за единицу — с целью снижения вреда окружающей среде и защиты местных брендов.
Аналитики нескольких финансовых институтов считают, что падение акций показывает сомнения инвесторов в способности Shein повторить стремительный рост прошлых лет: операционные расходы и импортные пошлины растут, а конкуренция со стороны Temu и AliExpress усиливается.
В ответ на новые вызовы Shein пытается сменить имидж и перестроить цепочку поставок. Генеральный директор Су Янтянь (Xu Yangtian) публично подтвердил китайское происхождение компании и объявил о выделении средств на развитие технологий, а также о намерении диверсифицировать производство за пределы Китая, чтобы снизить риски, связанные с регуляторным надзором и статусом публичной компании.
Источник: BBC / AFP