После девальвации бата 2 июля 1997 года прошло уже 16 лет, и может показаться, что Таиланд снова обрел почву под ногами. Однако на деле экономическая и финансовая стабильность находятся под угрозой риска из-за неустойчивого движения капитала и ухудшающейся торговой отчетности.
За последние 3 или 4 месяца Таиланд быстро потерял значительную часть своих валютных резервов. Согласно сайту банка Таиладна, по состоянию на 21 июня, резерв иностранной валюты составлял 172,6 миллиарда долларов США (5 348 триллионов бат), что на 10 млрд долларов меньше, чем в феврале (182 млрд долл.)
В течение этого времени обменный курс бата претерпел резкие колебания. В апреле курс вышел на уровень 28,55 бат за доллар США, а затем снизился до 31,5 бат за доллар. Резкие колебания бата за трехмесячный период отражают огромные риски, связанные с конверсионным рынком Форекс.
Валютные резервы Таиланда находятся под давлением из-за ухудшающегося внешнеэкономического состояния. Из первых 5 месяцев этого года только два месяца у Таиланда было положительное сальдо по текущим счетам, что в сумме составило 3 млрд долларов США, и три месяца 6,6 млрд долларов США дефицита. В целом, за эти 5 месяцев отрицательное сальдо по текущим счетам составило более чем 3 млрд долларов США. Это объясняет, почему деньги утекают из страны.
Многие считают, что финансовый кризис 1997 года миновал. Теперь дальнейшие действия Таиланда – это добиваться процветания, расширяя торговлю и экспорт, увеличивая чистые доходы населения и сохраняя достаточную конкурентоспособность страны как центра АСЕАН (Ассоциации государств Юго-Восточной Азии).
Министр финансов Киттират НаРанонг даже предсказал, что ВВП, который сейчас составляет 13 триллионов бат, достигнет размера 100 триллионов бат спустя примерно 7 лет, когда правительство завершит значительные капиталовложения в инфраструктуру. Но тщательное рассмотрение экономической структуры страны делает очевидной уязвимость Таиланда перед другими экономическими потрясениями.
Во-первых, значительная доля на рынке ценных бумаг принадлежит иностранным инвесторам. Джарумпорн Чотикастира, президент фондовой биржи Таиланда, заявил, что иностранные инвесторы владеют 35-38% тайских акций, что равняется ВВП страны.
Это делает тайский фондовый рынок уязвимым к неожиданному оттоку средств, если иностранные инвесторы массово распродадут свои пакеты акций, чтобы погасить их на своих национальных рынках.
Во-вторых, иностранные инвесторы являются основными акционерами в банковской системе Таиланда, владея примерно 60% всех акций. Это также подвергает систему риску в случае резкой перемены их политики. Банковские системы в западном мире имеют недостаточный оборотный капитал, что представляет системную угрозу глобальной экономике.
В-третьих, по данным Ассоциации участников рынка облигаций Таиланда, зарубежные инвесторы удерживают облигации на сумму 900 млрд бат. Покупка или продажа ими тайских облигаций оказывает огромное влияние на обменный курс бата.
В-четвертых, из-за обязательств Таиланда перед МВФ иностранным гражданам позволили владеть землей в Таиланде. В прошлом году омбудсмен Сирача Чаронпанит сообщил, что около одной трети земель Таиланда (примерно 16 млн га) находилось в руках иностранцев. Это представляет угрозу таиландской общественной безопасности.
И наконец, очень сильно вырос долг населения Таиланда. Д-р Прасарн Трайратворакул, управляющий Банка Таиланда, выразил серьезную обеспокоенность по поводу текущего уровня задолженности населения, равняющемуся 8,8 триллионам бат, что составляет 78% от ВВП. Огромный прирост долга населения связан с проводимой правительством политикой дешевого кредита, в результате которой тайцы берут займы с целью покупки домов, машин и других вещей.
По мере того, как экономика страны идет на спад параллельно развитию мирового кризиса, Таиланд окажется уязвимым для будущих потрясений, поскольку население обременено долгами, которые препятствуют потреблению внутри страны. Согласно недавнему заявлению м-ра Придиятона Девакулы, бывшего министра финансов и бывшего главы Центрального банка Таиланда, план правительства о крупных инвестициях в инфраструктуру при сильном дефиците с расходами на популистские нужды также приведет к увеличению государственного долга с 50% до 70% от ВВП.